Monetary Policy and Aggregate Demand
Monetary policy 透過 money market 影響 interest rate，再影響 investment 與 aggregate demand。
AD 為什麼向右下傾斜
Price level 上升時，人們需要更多 money 來交易，因此 money demand 上升。
在 money supply 不變下，money demand 上升會推高 interest rate；interest rate 上升使 investment 下降，所以 quantity of goods and services demanded 下降。
這就是 AD curve 的 interest-rate effect。
Expansionary monetary policy
中央銀行增加 money supply 時：
- Money supply curve 往右移。
- Equilibrium interest rate 下降。
- Investment 與其他 interest-sensitive spending 上升。
- AD curve 往右移。
Contractionary monetary policy
中央銀行減少 money supply 時：
- Money supply curve 往左移。
- Equilibrium interest rate 上升。
- Investment 下降。
- AD curve 往左移。
Interest-rate target
實務上中央銀行常直接宣布 short-term interest rate target。
若目標利率下降，央行需要增加 money supply 來讓市場利率下降；若目標利率上升，央行需要減少 money supply。用 interest-rate target 表達政策，和用 money supply 表達政策，是同一個機制的兩種視角。