Theory of Liquidity Preference
Theory of liquidity preference 是 Keynes 用來解釋短期 interest rate 的理論：interest rate 會調整到 money supply 等於 money demand。
Money supply
在這個模型中，中央銀行控制 money supply，所以 money supply curve 是垂直線。
也就是說，給定政策下，市場上有多少 money 不取決於 interest rate。
Money demand
Money demand 來自交易需求與持有流動性的需求。
Interest rate 是持有 money 的 opportunity cost：
- interest rate 高 → 持有 money 的成本高 → quantity of money demanded 下降
- interest rate 低 → 持有 money 的成本低 → quantity of money demanded 上升
因此 money demand curve 向右下傾斜。
Equilibrium interest rate
若 interest rate 太高，大家想持有的 money 少於央行供給，money surplus 會讓資金被貸出，interest rate 下降。
若 interest rate 太低，大家想持有的 money 多於央行供給，money shortage 會使人們賣出 bond 或借款，interest rate 上升。
最後 interest rate 會調整到 money supply = money demand。