Federal Funds Rate
Introduction
Federal funds rate 是銀行之間互相借貸 reserve 時收取的短期利率。當某家銀行發現自己的 reserve 不足時，它可以向另一家銀行借入，這些貸款通常是隔夜的超短期借款，而這筆借款的利率就是 federal funds rate
它和 interest rate on reserve 關係密切。對銀行來說，把錢存在 Fed 或借給其他銀行是兩種可互換的選擇，它自然會選擇報酬較高的那一個。因此這兩個利率通常會貼近彼此
雖然直接在聯邦基金市場借貸的只有銀行，但它的影響遠不止於此。金融體系各個環節高度相連，不同類型貸款的利率彼此強烈相關，所以聯邦基金利率一旦升降，其他市場的利率通常也會跟著同方向移動，最終影響到整體經濟
How Fed Affects Federal Funds Rate
FOMC 每六週開一次會決定 federal funds rate 的目標值，並使用 Fed’s Tools of Monetary Control 來讓利率貼近目標值
這些操作同時也會影響到市場的 money supply