The Federal Reserve System
Motivation
當一個經濟體使用 fiat money，背後就必須有機構來管理這套系統——確保它穩定、有公信力。美國在 1907 年遭遇一連串銀行倒閉潮之後，國會決定成立一個 central bank，也就是 Federal Reserve (Fed)，負責監管銀行體系並控制貨幣供給。
Organization
Board of Governors
Fed 由位於華盛頓的 Board of Governors 統領，最多七名成員，由總統任命、參議院確認，任期 14 年。長任期的設計跟聯邦法官類似——目的是讓 Fed 保持政治獨立性，不受短期選舉壓力左右。其中最重要的職位是 chair，任期 4 年，負責主持會議並向國會說明政策立場。
Regional Structure
除了總部，Fed 還有分布在全國主要城市的十二家 regional Federal Reserve Banks，各自的 president 由當地銀行與商業社群組成的 board of directors 選出。整個架構讓決策同時納入全國視角和各地方的金融現實。
Two Jobs
1. Regulate Banks
Fed 的第一個工作是監管銀行、確保銀行體系的健康。它會監控各銀行的財務狀況、協助 clearing checks，並在銀行急需資金時充當 lender of last resort——直接貸款給銀行，以防系統性崩潰。
2. Control Money Supply
第二個工作是控制經濟中的 money supply，這在短期內與利率水準密切相關。這類決策統稱為 monetary policy，由 Federal Open Market Committee (FOMC) 負責制定，大約每六週開一次會。