Cheatsheet-MacroEcon-Ch29-Ch35

Macroeconomics Ch29–Ch35 Cheatsheet

Source: S-Course-2026-ECON1023-Macroeconomics

Ch29: Unemployment

Labor market categories

• Employed：包含 paid employees、own business workers、unpaid family business workers；full-time 與 part-time 都算。
• Unemployed：不屬於 employed、有工作能力，且正在尋找工作。
• Not in the labor force：不屬於 employed 或 unemployed。
• Discouraged worker：原本尋找工作，但因找不到合適工作而退出 labor force。

Labor force and unemployment rate

$$\text{Labor Force}=\text{Number of Employed}+\text{Number of Unemployed}$$ $$\text{Labor-force participation rate}=\frac{\text{Labor force}}{\text{Adult population}}\times 100$$ $$\text{Unemployment Rate}=\frac{\text{Number of Unemployed}}{\text{Labor Force}}\times 100$$

• Natural rate of unemployment：經濟正常運作時仍存在的基準失業率。
• Cyclical unemployment：實際失業率高於 natural rate 的部分。

$$\text{Cyclical Unemployment}=\text{Unemployment Rate}-\text{Natural Rate of Unemployment}$$

Frictional vs. structural unemployment

• Frictional unemployment：job search 造成的失業；勞工與職缺的資訊、技能、地點與偏好不同，媒合需要時間。
• Sectoral shifts：產業或地區間需求結構改變，使勞工需要重新媒合，增加 frictional unemployment。
• Unemployment insurance：降低失業期間損失，但會提高 search duration；也可能改善 job match quality。
• Structural unemployment：工資被維持在均衡水準以上，使 labor supply 大於 labor demand。
• Minimum-wage law：若最低工資高於均衡工資，會造成 structural unemployment。
• Union / collective bargaining：union 透過 bargaining 與 strike threat 使工資高於均衡；insiders 受益，outsiders 被排擠。
• Efficiency wages：廠商自願支付高於均衡的工資，以提升 worker health、turnover、quality、effort 或 morale。

Ch30: The Monetary System

Money and liquidity

• Money：經濟體中人們常用來購買 goods and services 的資產集合。
• Medium of exchange：買家購買商品或服務時給予賣家的東西。
• Unit of account：衡量與紀錄經濟價值的標準單位。
• Store of value：跨時間保存 purchasing power 的資產。
• Commodity money：貨幣本身具有內在價值。
• Fiat money：本身無內在價值，價值由政府法令與社會信任支撐。
• Currency：社會大眾手上的實體鈔票與硬幣。
• Demand deposit：可透過支票或 debit card 隨時動用的帳戶餘額。
• Credit card：不是 money，只是延遲付款工具。
• Liquidity：資產轉換成 medium of exchange 的難易程度；money 本身 liquidity 最高。

Money supply and Fed

• Money supply / money stock / quantity of money：經濟體中目前正在流通的貨幣總量。
• Federal Reserve / Fed：監管銀行、作為 lender of last resort，並透過 monetary policy 控制 money supply。
• Monetary policy：央行決定 money supply 的政策過程。
• FOMC：制定貨幣政策的委員會。
• Federal funds rate：銀行之間 overnight 借貸 reserves 的短期利率。

Banking and money creation

• 100-percent-reserve banking：所有 deposits 都保留為 reserves；不創造 money。
• Fractional-reserve banking：銀行只保留部分 deposits 作為 reserves，其餘放貸；會創造 money。
• Reserve：銀行收到存款後未借出的部分。
• Deposit：銀行欠存戶的錢。
• Reserve ratio：銀行保留為 reserve 的比例。
• Reserve requirement：Fed 要求銀行至少持有的 reserve ratio。
• Excess reserves：超過 reserve requirement 的 reserves。

$$\text{Money multiplier}=\frac{1}{\text{Reserve ratio}}$$

Reserve ratio 越高，money multiplier 越小。

Balance sheet and leverage

$$\text{Assets}=\text{Liabilities}+\text{Equity}$$

• Bank capital / owner’s equity：銀行自有資本；虧損時先由 capital 吸收。
• Leverage：用借來的資金補充自有資金進行投資。

$$\text{Leverage Ratio}=\frac{\text{Total assets}}{\text{Capital}}$$

• Capital requirement：監管機構要求銀行最低需持有的 capital。

Fed tools of monetary control

• Open-market operation：Fed 買入政府債券使 money supply 上升；賣出政府債券使 money supply 下降。
• Discount window：銀行向 Fed 借款的管道。
• Discount rate：Fed 對銀行貸款的利率。
• Term Auction Facility：Fed 透過匿名競標貸款給銀行。
• Reserve requirement：提高 reserve requirement 會使 multiplier 下降，money supply 下降。
• Interest on reserves：提高 interest on reserves 會使銀行較願意持有 reserves，lending 下降，money supply 下降。
• Fed 無法精準控制 money supply，因家庭決定 currency/deposit 比例，銀行決定 reserves/loans 比例。

Ch31: Money Growth and Inflation

Price level and value of money

若 basket of goods 的 price level 為 $P$：

$$\text{Value of money}=\frac{1}{P}$$

$P$ 上升代表 money value 下降。

Quantity theory of money

• Quantity theory of money：money quantity 決定 price level；money growth rate 決定 inflation rate。
• Money demand：人們想以 liquid form 持有多少財富；price level 越高，維持相同 purchasing power 所需 money 越多。
• 長期中，price level 調整到 money supply = money demand。
• Classical dichotomy：economic variables 可分為 nominal variables 與 real variables。
• Nominal variables：用 money 衡量的變數。
• Real variables：用實物或 purchasing power 衡量的變數。
• Monetary neutrality：長期中 money supply 只影響 nominal variables，不影響 real variables。

Quantity equation and velocity

$$V=\frac{P\times Y}{M}$$ $$M\times V=P\times Y$$

• $M$：quantity of money。
• $V$：velocity of money。
• $P$：price level / GDP deflator。
• $Y$：real GDP。
• $P\times Y$：nominal GDP。
• 若 $V$ 近似固定、$Y$ 長期由 real factors 決定，money growth 會推升 inflation rate。

Inflation tax, Fisher effect, inflation costs

• Inflation tax：政府透過印錢取得資源，使人民持有 money 的 purchasing power 下降。
• Hyperinflation：一國每月 inflation rate 大於 50%。

$$\text{Real interest rate}=\text{Nominal interest rate}-\text{Inflation rate}$$ $$\text{Nominal interest rate}=\text{Real interest rate}+\text{Inflation rate}$$

• Fisher effect：長期中 inflation rate 上升會使 nominal interest rate 上升。
• Shoeleather costs：通膨使人們減少持有 cash、增加貨幣管理成本。
• Menu costs：改變價格本身的成本。
• Relative-price variability：通膨扭曲 relative prices，削弱價格的資源配置訊號。
• Inflation-induced tax distortion：稅法對 nominal variables 課稅，使通膨提高實質稅負；可用 indexation 降低。
• Arbitrary redistribution of wealth：未預期 inflation 高於預期時借款人受益、貸款人受損；低於預期或 deflation 時反向。
• Friedman rule：若 inflation rate $=-$ real interest rate，則 nominal interest rate 為 0，可降低持有 money 的 opportunity cost。

Ch32: Open-Economy Macroeconomics

Basic concepts

• Open economy：可自由與其他經濟體互動交易的經濟體。
• Export：本國生產、國外銷售的 goods and services。
• Import：外國生產、本國銷售的 goods and services。
• Net exports / trade balance：

$$NX=\text{Exports}-\text{Imports}$$

• Net capital outflow (NCO)：本國居民購買外國資產，減去外國人購買本國資產。

$$\text{NCO}=\text{Purchase of foreign assets by domestic residents}-\text{Purchase of domestic assets by foreigners}$$

• NCO > 0：本國資金淨流出。
• NCO < 0：外國資金淨流入本國。

Exchange rates

• Nominal exchange rate：一單位本國貨幣可兌換多少外國貨幣。
• Appreciation：本國貨幣可換更多外國貨幣；貨幣 strengthen。
• Depreciation：本國貨幣可換較少外國貨幣；貨幣 weaken。
• Real exchange rate：一國商品與服務可兌換另一國商品與服務的比率。

$$\text{Real exchange rate}=\frac{\text{Nominal exchange rate}\times \text{Domestic price}}{\text{Foreign price}}$$

整體經濟版本：

$$\text{Real exchange rate}=\frac{e\times P}{P^{\star }}$$

• $e$：nominal exchange rate，以「外國貨幣 / 本國貨幣」表示。
• $P$：本國物價指數。
• $P^{\star }$：外國物價指數。
• Real exchange rate 上升 → 本國商品相對變貴 → $NX$ 下降。
• Real exchange rate 下降 → 本國商品相對變便宜 → $NX$ 上升。

Law of one price and PPP

• Law of one price：同一商品在不同地點應有相同價格。
• Purchasing-power parity (PPP)：任意兩國間的 real exchange rate 應為 1。

$$\frac{1}{P}=\frac{e}{P^{\star }}$$ $$1=\frac{e\times P}{P^{\star }}$$ $$e=\frac{P^{\star }}{P}$$

• PPP 的規則：nominal exchange rate 反映兩國 price levels。
• PPP 的限制：跨地交易成本、不可貿易商品、商品不完全替代。

Ch33: A Macroeconomic Theory of the Open Economy

Core identities

$$S=I+\text{NCO}$$ $$\text{NCO}=NX$$ $$NX=\text{NCO}=S-I$$

• $S$：national saving。
• $I$：domestic investment。
• NCO 連接 loanable funds market 與 foreign-currency exchange market。

Open-economy loanable funds market

• 核心等式：$S=I+\text{NCO}$。
• Supply：national saving $S$。
• Demand：domestic investment $I$ 加上 net capital outflow NCO。
• $r\uparrow \Rightarrow I\downarrow$：借款成本上升。
• $r\uparrow \Rightarrow \text{NCO}\downarrow$：本國資產報酬更吸引，本國人較不買外國資產，外國人較想買本國資產。
• 因此 loanable funds demand curve 向右下傾斜。

Foreign-currency exchange market

• 核心等式：$\text{NCO}=NX$。
• Price：real exchange rate。
• Supply of domestic currency：來自 NCO；本國居民買外國資產時供給本國貨幣。
• Demand for domestic currency：來自 NX；外國人買本國 goods and services 時需求本國貨幣。
• Real exchange rate 上升 → exports 下降、imports 上升 → $NX\downarrow$ → domestic currency demand 下降。
• Supply curve 垂直：模型中 NCO 主要由 real interest rate 決定，不由 real exchange rate 決定。

Open-economy equilibrium and policy

• 均衡順序：loanable funds market 決定 $r$；$r$ 決定 NCO；NCO 決定外匯市場中的 domestic currency supply；real exchange rate 調整 $NX$，使 $NX=\text{NCO}$。
• Budget deficit in open economy：

$$\text{Budget deficit}\to S\downarrow \to r\uparrow \to \text{NCO}\downarrow \to E\uparrow \to NX\downarrow$$

• Twin deficits：政府預算赤字會使 trade balance 往 deficit 方向移動。
• Trade policy：tariff 或 import quota 等直接影響進出口數量的政策。
• 在此模型中，若 trade policy 不改變 $S$ 或 $I$，則不改變整體 trade balance，因 $NX=\text{NCO}=S-I$。
• Import restriction：domestic currency demand 右移，real exchange rate appreciation 抵消原本的 NX 增加。
• Capital flight：投資人突然降低對某國資產需求並將資金移往較安全國家。

$$\text{Capital flight}\to \text{NCO}\uparrow \to r\uparrow \text{ and }E\downarrow$$

Capital flight 使 real interest rate 上升、real exchange rate 下降、本國貨幣貶值、net exports 上升。

Ch34: Aggregate Demand and Aggregate Supply

Business cycle and AD-AS model

• Business cycle：經濟活動在短期中的擴張與收縮；不具規律週期。
• 短期波動三事實：波動不規律、多數 macro quantities 同向波動、output 下降時 unemployment 上升。
• Aggregate demand curve (AD)：每個 price level 下，家戶、企業、政府與外國人想購買的總產出。
• Aggregate supply curve (AS)：每個 price level 下，企業願意生產與銷售的總產出。
• 短期均衡：AD 與 SRAS 的交點，決定短期 real GDP 與 price level。
• 長期均衡：AD、SRAS、LRAS 交於同一點；real GDP = natural level of output；actual price level = expected price level。

Aggregate demand

$$Y=C+I+G+NX$$

• AD 向右下傾斜的三個效果：
  • Wealth effect：price level 下降 → money 的 real value 上升 → consumption 增加。
  • Interest-rate effect：price level 下降 → money demand 下降 → interest rate 下降 → investment 增加。
  • Exchange-rate effect：本國 interest rate 下降 → 本國貨幣貶值 → net exports 增加。
• 沿著 AD 移動：price level 改變。
• AD shift：同一 price level 下 spending desire 改變。
• AD 右移來源：$C$、$I$、$G$ 或 $NX$ 增加；左移則反向。

Aggregate supply

• Long-run aggregate supply (LRAS)：長期中經濟能生產的 goods and services；該產量為 natural level of output。
• Natural level of output：經濟在 natural rate of unemployment 下的產出，由 labor、capital、natural resources、technology 決定。
• LRAS 垂直：長期 real GDP 不由整體 price level 決定。
• LRAS 右移：labor、capital、natural resources 或 technology 改善；左移則反向。
• Short-run aggregate supply (SRAS)：短期中 price level 與 output supplied 的正向關係。
• SRAS 核心規則：

$$\text{Actual price level}>\text{Expected price level}\Rightarrow Y>Y^n$$ $$\text{Actual price level}<\text{Expected price level}\Rightarrow Y<Y^n$$

• SRAS 向右上傾斜理論：sticky-wage theory、sticky-price theory、misperceptions theory。
• Only SRAS shifts：expected price level 改變；expected price level 上升使 SRAS 左移，下降使 SRAS 右移。
• LRAS and SRAS both shift：長期生產能力改變。

Shocks

• Aggregate demand shock：每個 price level 下 spending desire 改變，使 AD 移動。
• Negative demand shock：AD 左移；短期 real GDP 下降、price level 下降、cyclical unemployment 上升。
• Negative demand shock 的長期調整：output 低於 natural level → wage 與 expected price level 下降 → SRAS 右移 → output 回到 natural level。
• Aggregate supply shock：生產條件突然改變，使 AS 移動。
• Adverse supply shock：生產成本上升，使 SRAS 左移。
• Stagflation：output 下降但 price level 上升。
• Adverse supply shock 的 policy tradeoff：擴張 AD 可降低 unemployment 但推升 price level；不擴張 AD 可避免進一步推升 price level，但 recession 較嚴重。

Ch35: Monetary and Fiscal Policy on Aggregate Demand

Theory of liquidity preference

• Theory of liquidity preference：Keynes 用來解釋短期 interest rate 的理論；interest rate 調整到 money supply = money demand。

$$\text{Money supply}=\text{Money demand}$$

• Money supply 由中央銀行控制，money supply curve 垂直。
• Money demand 來自交易需求與持有流動性的需求。
• Interest rate 是持有 money 的 opportunity cost；interest rate 越高，quantity of money demanded 越低。
• Money demand curve 向右下傾斜。

Monetary policy and AD

• Monetary policy 傳導：

$$\text{Money supply}\to \text{interest rate}\to I\text{ / interest-sensitive spending}\to AD$$

• Expansionary monetary policy：money supply 右移 → interest rate 下降 → investment 上升 → AD 右移。
• Contractionary monetary policy：money supply 左移 → interest rate 上升 → investment 下降 → AD 左移。
• Interest-rate target rule：目標利率下降時央行增加 money supply；目標利率上升時央行減少 money supply。

Zero lower bound and liquidity trap

• Zero lower bound (ZLB)：nominal interest rate 很難低於 0。
• Liquidity trap：interest rate 接近 0 時，增加 money supply 可能無法再降低 interest rate，因此 investment 與 AD 不一定增加。
• Forward guidance：承諾未來維持低利率以影響市場預期。
• Quantitative easing：購買長期債券、mortgage-backed securities 等資產以壓低長期利率並增加 bank reserves。

Fiscal policy and AD

• Fiscal policy：政府對 government purchases 與 taxes 的選擇。
• Government purchases 增加 → AD 直接增加；減少則 AD 直接降低。
• Tax cut → disposable income 上升 → consumption 上升 → AD 右移。
• Tax increase → disposable income 下降 → consumption 下降 → AD 左移。
• Tax change 對 AD 的效果通常小於同額 government purchases change，因部分額外 income 會被 saving。

Multiplier and crowding out

• Multiplier effect：初始支出變成他人 income，該 income 又引發新的 consumption，使 AD 增加超過最初支出。
• Marginal propensity to consume (MPC)：額外一元 income 中用於 consumption 的比例。

$$\text{Spending multiplier}=\frac{1}{1-MPC}$$

• $MPC$ 越高，multiplier 越大。
• Investment accelerator：demand 增加帶動企業增加 investment，進一步放大 AD。
• Crowding-out effect：government purchases 增加推高 interest rate、壓低 private investment，抵消部分 AD 增加。
• 最終 AD 移動取決於 multiplier effect 與 crowding-out effect 的相對強度。

Stabilization policy

• Stabilization policy：政府或中央銀行主動調整 monetary / fiscal policy，以降低短期 economic fluctuation。
• Policy lag：政策辨識、立法執行與實際影響都需要時間。
• Recognition lag：確認 recession 或 overheating 所需時間。
• Implementation lag：政策立法與執行所需時間。
• Impact lag：政策對 spending、production、employment 產生影響所需時間。
• Automatic stabilizers：不需臨時新政策，recession 時自動刺激 AD 的 fiscal policy mechanism。
• Tax system：recession 時 income 下降，tax 自動下降，使 consumption 下降較少。
• Government transfers：recession 時 transfer payments 自動增加，緩和 consumption 下降。